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起头：盐财经
作家|辰夕
走进绝味鸭脖门店时，谢米并莫得多念念。
柜台里，鸭脖、鸭头、鸭舌堆成小山，脸色鲜亮，看起来依旧是牵挂里熟悉的方法。他垂头扫了一眼价签，有些吃惊——150克的鸭脖售价19.8元，160克的鸭锁骨售价18.9元。
他唾手点了几样。伴计手脚很快，夹子一伸，托盘里很快堆起一小堆，谢米马上领导“少握少量”。
称重、封袋、扫码，一气呵成，直到支付完成，重量并不算多的卤味，总价还是60多元。谢米短暂意志到，我方似乎还是吃不起鸭脖了。
有不少网友反馈绝味鸭脖价钱偏贵，是“刺客”
其后有一天，他放工经由那条街，那家绝味店还是关门了。卷闸门顽固，灯牌灭火。他掀开外卖软件，就连离我方最近的一家，也变成了三公里以外。
这不是谢米的错觉。畴昔几年，绝味鸭脖正在从好多城市的三街六市冉冉散失。
事实上，从2024年中期报以后，绝味不再在财报里公布门店数目。这被外界解读为，其门店收缩的信号。而凭据窄门数据，目下绝味天下共有门店约10713家，距2024年中期财报公布的数字，一年半中间绝味门店净减少超4000家。
计较下来，绝味在畴昔的一年半时辰里，平均每天，就有7家门店关闭了。
2026年1月22日，绝味食物深入了功绩预亏公告，令投资者越过揪心——瞻望2025全年，绝味归母净利润-1.6亿元至-2.2亿元。这是绝味自2017年上市以来，第一次在年报中出现“负数”。
绝味鸭脖2020年-2025年功绩施展情况
一场最严峻的活命危险，正在恭候着这个卤味巨头。而若是把时辰拨回几年前，很难有东谈主会料念念到今天的地点。
从万店别传到批量倒闭
在卤味这个赛谈里，绝味食物一度是最激进、也最欢欣的那一个。尽管它不是最早入局的品牌，却是跑得最快、铺得最广的阿谁，也险些再行界说了“卤味连锁”这门贸易的领域上限。
2005年，37岁的戴文军辞去了湖南株洲令嫒药业商场部司理的职责，与一又友合股，在长沙南门口菜商场近邻，开出了第一家“绝味鸭脖”。
绝味食物创举东谈主戴文军
那一年，周黑鸭还是在武汉站稳脚跟，注册了商标；而在江西南昌绳金塔下，一家不及8普通米的小卤味店，早在1993年就还是开张，其后发展成“煌上煌”。
起步并不占上风的绝味食物，聘任了一条更激进的路。它莫得在中枢商圈和老敌手正面硬碰，而是招揽“直营为辅导、加盟为主体”的模式，在天下领域内铺设门店。社区门口、菜商场旁、三四线城市的骨干谈，成为它最重要的阵脚。
2019年，绝味食物成为卤味行业第一个门店数目温柔一万家的品牌。巅峰时期，它的门店险些障翳天下主要城市，平均每1.5公里，就能看到一家绝味鸭脖。
2019年，绝味食物成为卤味行业第一个门店数目温柔一万家的品牌
老本商场相通给出了厉害回复。
2017年，绝味食物在上交所挂牌上市。尔后多年，公司险些年年盈利，现款流充裕，推广速率惊东谈主。2021年，绝味食物已矣营收65.49亿元，归母净利润9.81亿元，营收领域跨越周黑鸭和煌上煌之和，市值一度温柔600亿元。
相干词，鼎新出目下2022年。
这一年，绝味食物的归母净利润骤降至2.35亿元，同比下滑跨越76%。扣非后净利润，以至回落到接近十年前的水平。尔后两年，尽管营收和利润有所配置，但恒久没能回到巅峰状态；到2024年，营收再行下滑；直至2025年，年度耗损终于出现。
绝味食物功绩在2021年达到阶段性高点后，绝味食物的归母净利润于2022年骤降至2.35亿元/图源：中国基金报
与之酿成对比的是，同处卤味赛谈的竞争敌手，处境却莫得念念象中那么灾祸。
煌上煌在2025年瞻望已矣净利润同比增长。
周黑鸭诚然相通关店，但盈利才能较着配置，财报数据呈现回暖趋势。
卤味行业举座承压，但并非统统玩家皆不才千里。也正因为如斯，绝味的此次“首亏”，显得特别夺目。也曾跑得最快的那家公司，领先踩下了刹车。
抢“我方东谈主”的贸易
在很长一段时辰里，品牌效应和领域效应，一直是卤味商场解围的重要——谁能更早出目下街头，更经常地被看见，谁就更容易被消费者记取，继而占下更多商场份额。
而要念念已矣这少量，唯唯一条路：把店开得填塞多。
绝味，恰是吃到了这套逻辑的红利。2005年，绝味成立的第一年，就在湖南密集开出了61家门店。第二年，它走出湖南，初始向江西、深圳等地推广。2007年至2011年，绝味险些以每年新增700多家门店的速率，在天下铺开网点，牌号迅速延迟到各个城市的三街六市。
2007年至2011年，绝味险些以每年新增700多家门店的速率，在天下铺开网点，牌号迅速延迟到各个城市的三街六市
加盟模式，是这场推广中最重要的一环在卤味行业里，绝味的加盟门槛并不算高。
盐财经记者在绝味加盟中心看到，不同类型门店的过问大多在6万—25万元之间。官方给出的陈诉周期约14个月，年利润4万—10万元。
对好多平庸东谈主来说，这看起来是一门不需要太多培植、风险也不算大的小贸易。
问题出目下门店越开越多之后，当数目赓续蕴蓄，竞争初始发生在品牌里面。
在不少城市，团结条街上能看到两家，以至三家绝味鸭脖。顾主莫得较着变多，门店却在持续加密，贸易初始被“我方东谈主”分走。
又名江苏地区的绝味鸭脖加盟商曾对媒体提到，在外卖红利消退、举座消费趋冷的情况下，单店日营业额八成在3000元傍边，毛利率约为30%。
算下来，一年净利润不到7万元。而这一切，还建立在“每天皆能卖到3000元”的前提上。但现实是，这个前提越来越难成立。
更难办的是，念念退出也谢却易。网易财经报谈称，有加盟商暗示，加盟绝味需要两年一缴加盟费，四年一次门店装修。疫情之后，毛利率有时只可保管在30%傍边，门店耗损，却很难转让。公司规定不得暗地转让野心权，只可在体系内流转。但信得过能顺利接盘的并未几，拖到终末，好多东谈主只可聘任关门离场。
门店在减少，消费者的关怀也在降温。红餐产业筹谋院数据骄傲，卤味门店的东谈主均消费金额在持续下探，到2025年，消费迷惑在25—35元区间的门店占比最高，而25元以下的门店占比正在高潮。
当500克鸭脖的价钱温柔70元时，越来越多消费者初始在酬酢平台上辱弄：“月薪一万，要职责几个小时，才能换一袋鸭脖？”
绝味的鸭脖
与此同期，股票配资导航网另一股力量正在街头滋长。
比如，谢米在徐州一处小区门口无意讨论一家路边卤味摊，鸭腿7元、两个鸭头9.9元，价钱较着低于绝味鸭脖的标价，滋味却并无太大判袂。摊主告诉他，我方有不少回头客，两个微信群皆还是加满。
再比如，酬酢平台上，绝味鸭脖的“同款配方”视频播放量动辄上百万。有东谈主照着教程复刻，有东谈骨干脆在小区门口支起摊位。越来越多消费者意志到，鸭货的原料成本并不高。一位网友算过账，不到100元，就能作念出十几斤卤味。
红餐产业筹谋院的造访也骄傲，诚然仍有约三分之一的消费者偏好连锁品牌，但聘任个体店和路边摊的东谈主群比例，还是险些持平。卤味的竞争，正在再行回到街头。
那套曾撑持绝味统统决骤的推广逻辑，初始深入疲态。万店期间带来的，不仅仅光环，也初始反过来磨练这门贸易自身的韧性。
“ST”与食物安全的信任危险
搜索绝味食物还会发现，它的股票简称前，多了两个特别夺主意字母：ST。
盛达优配这是股票商场里的一个特殊标记，ST是英文Special Treatment（稀薄处理）的缩写。一家公司一朝被戴上这顶帽子，意味着，其野心或财务景色存在紧要风险，需要向投资者发出明确警示。
2025年9月23日，绝味食物肃穆戴上“ST”的帽子，股票简称变更为“ST绝味（维权）”。
导火索，是一桩持续五年的财务作秀。
2025年9月，湖南证监局深入的《行政处罚预预知告书》骄傲，2017年至2021年技艺，绝味食物未证明加盟门店装求知务收入，导致各年度讲演少计营业收入，占对应年度公开深入营业收入的比例辞别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。计较下来，这五年里，绝味食物少计营业收入跨越7亿元。
绝味食物股份有限公司对于收到中国证券监督不休委员会湖南监管局《行政处罚预预知告书》的公告
监管部门认定，上述行为涉嫌违背《证券法》等有关法律律例，责令绝味食物改正并予以警告，同期处以400万元罚金。时任董事长兼总司理戴文军被罚200万元，时任财务总监彭才刚被罚150万元，时任董事会通告彭矍铄被罚100万元，估计罚金金额达850万元。
处罚落地后，绝味食物肃穆“戴帽”，股票日涨跌幅步伐被压缩至5%。ST绝味复牌首日，公司股价一字跌停，市值约87.81亿元；与巅峰时期比较，市值已挥发跨越550亿元。
若是说财务问题冲击的是老本商场的信任，那么接连发生的食物安全事件，浪费的则是平庸消费者的耐性。
2025年“315”技艺，四川省西昌市商场监督不休局通报，当地一家绝味鸭脖门店的22名职工健康讲明均系伪造。监管部门立地对有关单元和个东谈主立案造访，并将涉嫌伪造国度机关印记等犯科行为移送公安机关进一步处理。事件曝光后，一度激励消费者对品牌食物安全不休的质疑。
更早之前，2024年5月，香港食物环境卫生署通报，绝味食物香港公司销售的一批鸭翅中，可能受到李斯特菌欺凌，有关居品被蹙迫下架。
多起食物安全事件重迭，持续裁减品牌形象。在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上，波及绝味鸭脖的投诉已跨越1000条，不少消费者提到“食物变质”“吃出异物”“发现苍蝇”“食用后吐逆泻肚”等问题。
不少消费者在个东谈主社媒上提到“食物变质”“吃出异物”“发现苍蝇”“食用后吐逆泻肚”等问题
中国食物产业分析师朱丹蓬以为，畴昔三年，绝味鸭脖举座施展持续低迷，这其中既有疫情与宏不雅经济环境的影响，也有行业竞争加重的布景，但更重要的，仍然来自企业自身。
在他看来，品牌效应未能灵验鼎新为销量，加盟店密渡过高却未能兼顾加盟商的中枢利益，居品品性枯竭较着普及，食物安全问题反复出现，持续裁减消费端的招供度。同期，居品立异节律偏慢，跨品类布局迟缓，难以酿成新的增长支点，消费者的购买欲当然赓续下滑。
领域带来的，不仅仅赶走和上风，也在一次次放大不休、品性与科罚上的短板。
卤味商场见顶
若是把视野从一家企业移开，放到统统行业，绝味所资历的推广阵痛，其实并不料外。
《2025中国卤味行业发展讲演》骄傲，2024年卤味品类商场领域为1573亿元，同比增速仅3.7%。瞻望到2025年，商场领域微增至1620亿元，增速不及3%。
2020-2025年卤味品类商场领域概况及2024年4月-2025年4月天下卤味门店数目概况
近两年，“休养”还是成了行业的重要词。
周黑鸭持续关店，步伐2025年中期，门店数目缩减至2864家，仅2025年上半年就关了近600家。公司在财报中将这一轮收缩解释为关停低效门店、优化结构的主动休养。
煌上煌的手脚更为迷惑，2025年上半年关闭门店跨越700家，主要迷惑在非中枢商场，把资源再行投向更赢利的区域。
在这么的布景下，绝味也初始寻找出息。早在2017年，绝味食物就建议打造“好意思食生态圈”，但愿通过投资寻找新的增长可能。随后几年，它先后与饿了么、番茄老本、洽洽食物等设立基金，投资了和府捞面、千味央厨、幺麻子、书亦烧仙草、巴奴毛肚、廖记棒棒鸡等多个品牌。
但现实并不乐不雅。2022年至2024年，绝味的投资业务累计耗损跨越3.7亿元。
耗损拉长之后，监管初始介入。2024年10月，上交所向绝味食物发出问询函，条目其说明在投资收益为负的情况下连续对外投资的必要性及风险。绝味在回复中深入，2023年投资的5个神态中，仅有1个已矣正收益，其余神态估计耗损跨越1亿元。随后，公司对外在示，将收缩非卤味有关投资，再行聚焦主业。
比较老本层面的腾挪，更径直的聘任，是回到居品。
2025年11月，绝味推出“热卤杯”，将卤味与米粉组合，订价4.9元，尝试从失业零食切入正餐场景。该居品在抖音平台售出跨越70万单，被不少东谈主视为绝味从冷卤转向热卤的一次试探。
同业们也在作念近似的事。2025年，周黑鸭也推出子品牌“3斤拌·小锅鲜卤”，切入现制热卤和快餐商场。煌上煌则在南昌开出首家热卤门店，强调崭新现卤、隔夜不卖。
热卤，正在成为卤味行业共同寻找的新出口。短期来看，它确乎带来了一些变化，比如客单价普及、翻台率增多、夜宵时段销售额回暖。但它能不成撑持起一个还是趋于饱和的行业，还需要时辰回答。
热卤，正在成为卤味行业共同寻找的新出口/图源：视觉中国
中国食物产业分析师朱丹蓬对盐财经分析谈，中国卤味商场已进入高度熟悉阶段，单纯依靠门店推广或明星代言，还是很难再鼓励增长。接下来能否走得更远，取决于供应链是否踏实、居品是否可靠、食物安全是否可控，以及能否在更多消费场景中找到新的位置。
谢米依然心爱吃卤味，仅仅，不再固定聘任某一个品牌。
灭亡绝味鸭脖后，他也趁着促销买过周黑鸭和栖头鸭，但优惠一收尾，购买频率就较着下落。“其后发现，其实有好多平替。”
（应受访者条目，文中谢米为假名）
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